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交通运输行业周报:航空需求有望提振 持续看好油运的机会
作者:admin    发布于:2022-07-21 23:19   文字:【】【】【

  物流:5 月份,快递行业业务量为 92.4 亿件,同比提升 0.2%(2022 年 1-5 月同比增长 3.3%)。顺丰业务量为9.02 亿件(同比+4.4%),单价 15.45 元(同比+3.55%,环比增长 0.05 元)。韵达、圆通、申通 5 月业务量分别为 14.85、15.54、10.03 亿件,同比分别-7.9%、增长 5.8%、增长 8.1%。快递行业仍处于量价双双复苏的通道中。圆通发展战略清晰,成长属性依旧较强。我们认为公司四季度旺季随着持续兑现,有望迎来业绩与估值提升的双击。顺丰预计在2022 年二季度或将迎来本轮投入的尾声。随着年底鄂州机场投产、加强融合,时效物流与国际业务有望迎来业绩释放,建议保持耐心底部布局。推荐单量龙头

  航运港口:截至2022 年7 月8 日,BDTI 报收1333 点,本周上涨8.9%。近期原油为代表的大宗商品价格回调,油运板块产生多空分歧。我们认为油运行业基本面并无根本性改变。需求端:1、成品油轮运距拉长逻辑依然成立。2、原油商业库存低位存在较强补库需求。供给端约束仍较大,新船订单处于历史低位,潜在可拆解的老旧船舶较多,行业未来供给增速将明显放缓。油运景气向上逻辑不变,推荐原油运输龙头招商轮船、中远海能。

  航空机场:5 月份,民航客运量为2951.31 万人次,同比变化-2.2%,环比变化8.92%。航司客座率整体处于修复态势,5 月国航、东航、南航、春秋四家航司上升,吉祥较4 月环比下降,五家航司客座率分别为2.9pcts、3.7 pcts、3.9 pcts、2.4 pcts、-21.1 pcts。

  “通信行程卡”放松、国际线放开叠加暑运旺季助推民航机场需求恢复。在票价市场化改革趋势不变、国内外疫苗注射率大幅提升叠加国际出行逐步恢复的背景下, 行业供需格局有望得到持续改善。民营航司受益于运营端和成本端的双重优势,有望率先实现盈亏平衡,宽体机占比较高的国航在国际线放开后的业绩弹性确定性最高,重点推荐中国国航、南方航空、低成本龙头春秋航空。

  铁路公路:高速公路、铁路资产稳健性凸显,低估值高股息品种值得配置。随着疫情冲击逐步收敛,保通保畅政策推行,公路货运能力逐步释放,而铁路货运随着下游复工复产推进,且进入夏季用煤旺季,仍有进一步走高趋势。建议关注业绩确定性强的大秦铁路、招商公路以及疫情后迎来业绩拐点的京沪高铁。

  本周(2022.7.4-2022.7.8),上证综指、沪深 300 周涨幅分别为-0.93%、-0.84%,交通运输指数为:-2.39%;交通运输各个子板块来看,港口-0.72%、公交2.06%、航空运输-0.08%、机场1.54%、高速公路1.2%、航运5.88%、铁路运输2.22%、物流-2.65%。本周交通运输的子板块涨跌参半,其中航运上涨幅度最大,、物流跌幅居前。

  疫情出现反复,经济增速低于预期;油价大幅上涨风险;电商发展与网购需求超预期放缓,快递网络建设进度不及预期,竞争格局恶化等。

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